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　　展望产业变局下的宏观与市场，民生证券首席经济学家陶川分析，观察上证指数走势背后的宏观叙事，自“9.24”新政以来，从DeepSeek带来的科技催化，再到新一轮中美贸易摩擦后的逐步缓和，A股中枢有望进一步抬升，杠铃策略或为当前的占优策略。与此同时，陶川表示，关税波动下，我国高技术产业也展现出了一定韧性，当前新型政策性金融工具已“箭在弦上”，预计将会更多投向数字经济、人工智能、低空经济等科技创新领域，并向消费基础设施等重点领域倾斜，未来消费政策也存在加码的潜在空间。

　　作为富国“价值派”基金经理代表人物之一的蒲世林投资风格稳健，长期践行经典GARP策略。展望低利率时代下的投资机遇，蒲世林表示，伴随无风险利率持续走低，理财收益和房产收益持续走低，股市性价比突出。在关税风险、海外资本市场估值风险等因素的影响下，权益投资也面临诸多不确定性。在此背景下，投资应向确定性要收益，重视内需以及自由现金流和股息的投资价值。鉴于当前A股整体估值分化，蒲世林建议投资者坚持价值策略，适度均衡配置，在高质量与低估值中积极挖掘高性价比的投资机会。

　　谈及全球变局下的资产配置思路，富国基金首席策略分析师马全胜表示，今年以来，资产配置需要跨越“三重门”：一是美元信用走弱引发全球资产再平衡；二是国内利率走低，资产配置的必要性上升；三是权益资产盈利预期逐步提升。在此背景下，展望下半年大类资产的配置建议，马全胜认为，当前黄金的配置价值高于交易价值，后市行情或可期，权益资产可采取“价值成长买两端”的策略，短期关注以TMT为代表的成长股，中期关注价值与红利资产，固收投资以配置为主，短期相对关注中短债，回调之后或可关注长债。(金讯)